【宝汇投资】美国中小银行流动性观察指标

全美第16大、总资产超过2000亿美元的硅谷银行在短短2天内就宣告破产，本文继前一日评论后再更深入谈论，这究竟是单一事件还是后面还有什么潜藏金融风险呢?事前是否有迹可循呢?

美联储自去年快速大幅升息与启动缩表后(缩表是直接在货币总量上削减，这导致银行准备金面临更大压力)，银行资金大幅流出追逐利润更高的国债和货币市场基金，自然银行存款大幅流出，而这也导致多数银行遇到共同现象，这导致银行开始提高存款利率争取资金，根据Bloomberg报导，连美国银行被迫提高CD定存利率至5%以争取资金。存款资金流出也让银行存在美联储准备金下降。

目前美联储负债端存款准备金仍有3.1兆美元，但在各银行业间准备金存在差异颇大，根据TS Lombard数据，中小银行准备金占资产占比达到了接近0%的超低水平，大银行仍有近10%水平，显示规模较小银行有庞大资金需求；摩根大通另一份报告显示，去年在大幅升息后已经有30家银行的权益转为负值，也多是小银行，主因为中小银行资金来源较为单一，收益来源大多仰赖于贷款收益，其中很大占比与商业房地产，因此在房地产价格急坠下，也是黑石违约背后原因。

那中小银行的危机可以观察什么指标？

(图为：联邦基金交易量去年以来不断攀高：数据源：FRED)

联邦基金市场的交易量创下了近年的新高，显示资金拆借的需求异常的大，EFFR无担保隔夜拆借利率也随之上升。而中小型银行由于相对财务体质不健全下，导致在市场上借钱困难，仅能求助于美联储贴现窗口，目前贴现窗口虽未到大幅提升状况，自去年4月开始缓步上升；另外，FRA-OIS异常低落。一般市场认为FRA-OIS飙高代表着借方要求更高风险溢酬，然而该指标偏低反应着OIS上升速度快于FRA，另一层涵义代表着联邦基金拆借需求紧张，2022 年 9 月英国的养老金爆发前夕也出现该现象，后续出现该指标快速喷发。

而周一传出美联储、财政部与美国联邦存款保险公司 FDIC 已经介入硅谷银行破产事件后，给予市场提振信心，但在加息与缩表持续下，事件并未完全落幕，银行的未实现亏损」占权益比例负值都需要留意，而美国银行该占比43%，未来也须留意。

(图为：银行未实现亏损占权益比：数据源：ZerHedge)

技术面部分

前一个交易日观察，黄金早盘开高走高，越过1870前高后小幅震荡后，美盘直接进一步走升，反应美元回落与避险情绪走势，短在线不建议追高，后面有回调再找机会布局多方。

特别提醒，黄金如拉回反应的是近期避险情绪消退时，回落速度会特别快，操作难度上会比较大，投资人不要急于进场直接接刀，还是等待价格震荡转强，或是于小时间周期筑出底型后才能提高操作胜率，进场后一律严格设置风控止损。

(图为：黄金4小时图)

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