美联储激进加息预期 微软为何不跌?

“小非农”引爆美联储激进加息预期，隔夜三大美国股指两连跌至一周低位，而微软收涨逾0.9%，连涨两日至6月16日以来高位，成了道琼斯指数中唯一上涨的股票。年初至今微软股价已上涨42%，至341.27美元。

微软为何不跌?

摩根士丹利分析师Keith Weiss在最新的报告中直言，微软成为他们大型软件公司中的首选，AI将助力微软起飞，成为苹果之后第二家跻身三万亿美元市值的科技巨头。

同时，摩根士丹利还将微软的未来12个月的目标价从335美元上调到415美元，并维持对该股的增持评级，这也意味着较昨日的收盘价，微软还有约21.6%的涨幅空间，市值将达到约为3.1万亿。

大摩将微软评为大型软件公司中的首选

摩根士丹利的分析师认为，生成式AI将大幅扩大可自动化软件业务范围，而微软正处软件领域最有利的位置，可以在这种趋势中获利。

Weiss指出，尽管微软今年股价已上涨了42%，但估值仍然合理：

微软的PEG比率(市盈率(P/E比率)除以预期盈利增长率的比值)仍处历史平均水平。

5月开发者大会上，微软预告了Windows Copilot将在6月上线，在6月的最后一天，微软的承诺兑现，接入GPT-4的Copilot已经全线“落户”Windows。

由于Windows Copilot与Bing Chat 建立在相同的基础上，微软允许开发人员将为ChatGPT和Bing Chat编写的插件扩展到这个人工智能助手。这意味着，ChatGPT、Bing、Dynamics 365 Copilot、Microsoft 365 Copilot 和 Windows Copilot等，可以共享70多个第三方插件。

彭博社汇编数据显示，摩根士丹利给出的目标价仅次于投行Redburn给出的450美元。自2016年初，摩根士丹利一直给予微软增持评级，该股在这一时期涨幅超500%。

在过去几年中，微软对ChatGPT背后的AI初创企业OpenAI投资上百亿美元，且微软Azure为OpenAI独家云服务供应商，双方合作紧密。

今年上半年，微软以领导者的姿态在ChatGPT掀起的AI浪潮中力压谷歌、亚马逊等一众对手，AI接入Bing搜索等旗下产品的出色体验巩固了微软的业务版图，也带动Azure获得稳健业绩增长。

Wedbush分析师Dan Ives在周三的报告中指出，微软AI货币化进度比市场预期更快，预计微软在其云服务Azure中每支出100美元，就有35-40美元花在人工智能上面，微软在AI领域的“货币化机会”比预期的要早。

Ives认为，ChatGPT将是微软的“下一个增长点”，并将帮助推动股价上涨，公司可能会在2024年初达到3万美元市值。他给微软的评级是“跑赢大盘”，目标价375美元。

不过，Ives给微软定下的375美元的目标价，相对于3万亿美元的市值目标可能太保守了。微软现价338美元，要摸到3万亿美元的门槛，股价需要达到403.47美元。

近期FactSet调查的51名分析师中，43名分析师给予微软“买入”评级，7名分析师给予“持有”评级，1名分析师给予“卖出”评级。但是，其中只有3家公司的分析师认为微软明年的市值将破3万亿美元大关。

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