首页当一家公司业绩惨淡，面临破产困境的时候通常会怎么做？
是像1997年乔布斯回到苹果时那样，在原有阵地内优化产品、调整产品策略和营销策略，率领产品业务走向极致，还是与2021的新东方一样，整体跨界转型直播带货，在新的领域里发光发热。
(资料图片)
不同的企业领袖总有不同的选择，在这个创业场里，从不乏昔日传奇没落，但也从不缺东山再起的激荡故事。
逆袭和重生，往往就在一念之间。
跌宕起伏的十年，
沦为备胎又成功逆袭
2012年，彼时网易的重量级高管--门户事业部总裁李勇，毅然放弃唾手可得的15%的股份，离职创业，进入互联网教育赛道，成立“粉笔网”。
创业世界并没有给这位大厂精英任何优待，一切都还是要摸着石头过河。
粉笔网最初的方向定位是“专属教育培训老师和学习者的互动平台”，类似于老师版的“大众点评”，让老师展现自己的实力，让学生在平台上找到满意的老师。
然而，对于没有任何在线教育经验的粉笔以及李勇团队而言，缓慢的师资积累和用户留存，难以形成有力的竞争壁垒。
经历15个月的运营后，粉笔网依然没有交出让团队满意的成绩。
面对没有任何起色迹象的粉笔，李勇选择“重开游戏”，启动“猿辅导”项目，企图利用免费的海量题库吸引并留存大批用户，逐步从刷题、搜题，再向直播和大课班拓展。
这次“赌博”，李勇赢了。
猿辅导不仅接下了成立时承载的期待，更给出了远远超乎想象的惊喜。用户规模、频次、时长等数据指数级增长，业务蒸蒸日上的同时，公司也得到了资本市场的持续关注和青睐，历史完成共10轮融资，总额超过53亿美元，更曾创下一年融资超30亿美金的创投神话，一度，猿辅导就是中国在线教育领域网课用户规模最大的公司，全球估值最高的在线教育独角兽公司。
有人曾断言，在稳重沉静的李勇麾下，猿辅导打破了一个长久以来的谬断：教育行业的快与稳并非必定矛盾。
但当猿辅导集万千宠爱于一身的同时，曾经的“长子”粉笔，沦为备胎，命运跌进尘埃。
不过一个人的到来，改变了粉笔的命运。
2013年，哲学系的肄业博士张小龙，离开华图兼职讲师舞台后，加入猿题库负责公考项目。此时，看到K12教育前景的猿辅导，准备全力开拓这个市场，并将其职业教育的公考题库、司考题库以及考研题库都归于粉笔旗下。
虽然此时粉笔已是猿辅导下属的一个可有可无的产品，但它的逆袭之路也由此开始。
2015年，粉笔网正式从猿辅导拆分而出，重获独立身份，冠名粉笔科技，猿辅导持股80%，张小龙成为法定代表人，并担任粉笔网CEO。
那时，大部分培训机构的线上教学模块尚未发展成熟。而粉笔恰好抓住了这波红利，用低价课程和不限时间、空间的教学模式，走出一条差异化竞争的路线。
不定期推出1元包邮礼包，白送教材、试卷等不同学习资料的福利，吸引不少人注册成为粉笔的用户；210万道题的题库、5300多名讲师，专业的线上互动直播课程将用户有效转化为粉笔的付费学员。
公司在课程和营销的双轮驱动中，一步步茁壮成长，但粉笔实现对华图超越的转折点，则出现在2020年。
疫情期间线下培训受限，深耕线上多年的粉笔等到了“天赐良机”，逆势高速增长。
此前一年，粉笔的付费人次仅有600万，而在2020年，这个数据飞涨了60%。相应的，它的收益也大涨了83.7%，从2019年的11.6亿元增加到了21.32亿元。
线上的快速增长并不能满足粉笔的野心，在疫情期间，它还“逆行”切入线下市场，以烧钱换增长，不仅大范围推出线下课程、开设线下培训中心，还大幅扩招讲师和其他教学人员。
招股书显示，粉笔的线下培训业务营收，从2019年的3.54亿翻番到2020年的8.87亿，2021年进一步增长到16.17亿，占比更是首超线上培训达到47.2%。
至此，在张小龙的掌舵下，粉笔从“备胎”起步，赶超华图、紧追中公，发展为中国非学历职业教育培训行业第三、职业考试培训行业第二。
截至2022年6月30日，粉笔科技在线平台已积累约4320万注册用户及4930万在线付费人次，建有覆盖31个省、自治区及直辖市共计220多个城市的营运中心线下网络，累计超过190万线下付费人次。
今年初，公司登陆港交所，市值一度高达230亿港元。
深陷泥潭的对手，
各有各的“不幸”
在粉笔风光无限之时，他的对手们日子却并不好过。
相比于粉笔的顺利上市，华图的上市经历堪称“凄惨”。
在2012年粉笔创立之年，“公考巨头”之一的华图就已经准备冲击上市，但没有想到的是，十年之后，后来者粉笔都已“上岸”，而自己的上市之路却还未完待续。
成立于2001年华图教育，算是国内公务员考试培训行业里的“前辈”，在完成股份制改造后，2012年就首次启动上市，但“天意”弄人，当时因证监会暂停IPO申报受理而搁置。
于是，华图寻求新的上市方式--借壳。
2015年，*ST新都拟发行股份购买华图教育100%股权，并构成借壳上市，但因*ST新都在过渡期内“发生重大不利变化”，包括2014年年报被出具非标审计报告，且公司被暂停上市，此次重组被迫终止。
2016年12月，华图教育意欲再度借壳。
扬子新材通过换股吸收合并华图教育100%股权，然而重组筹划一年多后，却因华图教育内部股东未能就业绩补偿事宜达成一致，于2017年5月再次草草收场。
两度借壳失败后，华图转头“南下”开始冲击港股，但两次招股书均因排队超过6个月失效。
至此，华图教育在长达8年中5次冲击IPO，但均以折戟告终。
在华图为上市苦苦挣扎之时，2019年初，竞争对手中公教育借亚夏汽车之壳挂牌深交所，成为A股职业教育第一股。
对手的“登陆”对华图再度形成“刺激”。
2019年9月，华图教育再度试图借壳，以7.5亿元收购山鼎设计2496万股，成为其第一大股东及实际控制人。然而，时隔多年，华图教育依然没有与山鼎设计并表，曲线上市依然前路漫漫。
华图的上市之路，可以说是市场避雷的真实版“教科书”。
华图教育联合创始人、德仁微课研究院院长于洪泽曾公开坦言，为了让职业教育被更多人熟悉，我们几乎踩了资本市场所有的雷。
当华图教育在资本市场中兜兜转转，中公教育则陷于退费“泥潭”。
上市后股价曾一度高达43元的中公教育，如今的股价仅在6元附近徘徊，跌幅超80%，而其背后的原因则是过高的退费率。
2021年，被称为“公考一哥”的中公教育，总收款204.3亿元，总退费高达153亿元，较2020年增加52.88%，较2019年增长106.13%。
中公“不过包退”的承诺可以让学生和资金在短时期快速涌入，但考试的“真实”也注定“反噬”自身。
2022年，这股乌云依然在中公教育头顶盘桓不去，不仅前三季度归母净亏损8.23亿元，退费风波仍然无休无止，“中公教育拖欠学费三个月不退”的话题更曾登上微博热搜。
在黑猫投诉上，不少用户指出，中公教育并未按照合同约定，按时退款，而是要求签订新的分期退款方案。
时至今日，还有大量未能退费的学员，让公司取得了“退钱困难户”名号。
天花板“压顶”，
鸡蛋放在不同篮子里
中公教育、华图教育作为考公培训的头部企业，其困难处境折射出行业内的“冰山一角”。
据公开数据显示，2023年国考的报名人数再创十年来新高，总报名人数已突破250万，相比上一年增长了50万人，同比增长25%。
但考公市场的火热，并不意味着公考培训赛道的蛋糕就越大。
事实上，考公培训行业的天花板一定程度上取决于公务员岗位的数量。作为百万大军中的一员，参加考公培训的考生更多寻求的是确定性，这也是中公教育推出“协议班”的原因。
而如果只有 “上岸”的人成为付费学员，那行业规模就难以做大。
IPO前，粉笔的估值为30亿美元（约合人民币209亿元）。即便是如今职业教育的老大中公教育，其总市值也不超过400亿元，但2020年猿辅导的估值就已经达到了155亿美元（约合人民币1079亿元）。
尽管粉笔在教培的暴风中安全上岸，但碍于考公培训市场整体规模有限，市场分散，天花板较低，其潜能根本无法与曾经的猿辅导媲美。
在考公市场沉浮多年的张小龙似乎也认识到了这个问题。
公务员考试培训营收在粉笔培训服务收入中的比例在降低，2022年上半年公考培训占比66.8%，2019年这一占比则高达79.0%。而除了考公业务，粉笔的培训还包括事业编、教师资格证考试培训等。
在考公培训作为主要经营方向的粉笔，在为自己探索一条“后路”。
这不禁让人回想起当年的粉笔，一度成为猿辅导的“备胎”，却在阴差阳错间逆袭成为赢家。
用张小龙的话来说，“创业多艰，有时候鸡蛋还是不能只放在一个篮子里”。
在风云变幻的商业战场中，那些浪潮汹涌的赛道总有退潮的一天，曾经平静无波的行业可能也会有风吹涟漪的时刻，重要的是，退一步时也有选择的道路。
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